Mens børnene leger, funderer taleren over livets og kunstens flygtige natur. Han reflekterer over, hvordan legehuset, der engang var myldret af aktivitet og fyldt med latter, nu er blevet et forvitret levn, underlagt tidens ubarmhjertige kræfter. Børnenes ubekymrede leg står i kontrast til legehusets forfaldende storhed og symboliserer livets kontinuerlige cyklus og menneskelige syslers forbigående natur.
Digtets centrale tema kredser om samspillet mellem tid, erindring og det udviklende landskab af menneskelig erfaring. Longfellow anvender billedsprog og symbolik til at formidle ideen om, at selvom de fysiske strukturer kan smuldre, fortsætter minderne og følelserne forbundet med dem, omend i en transformeret tilstand. Det gamle legehus bliver i sin tilstand af forfald en gribende metafor for de verdslige præstationers forgængelighed og forandringens uundgåelighed.
Digtet afsluttes med en kontemplativ tone, da taleren undrer sig over børnenes evne til at finde glæde midt i ruiner. Han anerkender fantasiens vedvarende kraft og ungdommens regenererende ånd, der kan puste nyt liv i glemte rum. Det Gamle Skuespilhus tjener som en påmindelse om forgængeligheden af menneskelige bestræbelser, men hylder også den menneskelige ånds modstandskraft og evnen til at finde skønhed og mening i fortidens rester.